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中国需要在第四季度与经济进一步减速

中国经济正在加速衰退。根据国家统计局(NBS)公布的数据,中国GDP在2019季度第三同比增长6%,低于路透社调查的分析师预期的平均增长率。这是自1992年前27年前的记录以来中国最低的季度经济增长。

中国今年第一季度增长6.4%,第二季度增长6.2%。所有这些数据表明,今年中国GDP增长加速下滑。

经济的三大驱动力——投资、消费支出和贸易——显示了近几个月经济增长势头的下降。投资增长继续降温,固定资产投资(不包括农村家庭)在前九个月同比增长5.4%,比一月-8月低0.1个百分点。九月,消费品零售总额增长率比8月份高出0.3个百分点,但仍徘徊在2018年9月以来罕见的低水平。

更重要的是,中国九月的人民币出口额同比下降了0.7%,同期进口同比下降6.2%。九月进出口均下降。这些指标表明,国内和外部市场的需求仍然疲弱。

市场分析人士普遍认为,中国仍能实现2019的6%-6.5%的增长目标,但由于国内外需求疲软,未来一两个月经济面临的下行压力难以缓解。观察家对经济增长是否会在第四季度突破6%的标志持不同意见。

在前三个季度GDP增长6.2%的情况下,中国可能不会过于依赖反周期政策来缓冲今年剩下的经济。政府很可能将重点放在加强现有刺激政策的实施上。

从GDP增长的角度来看,中国脱离了经济的“新常态”。如果GDP增长率在第四季度突破6%的关键心理水平,这将打击投资者信心,对消费者支出和投资产生负面影响,导致经济进入恶性循环。因此,中国必须通过第四季度确保经济增长保持在6%以上。中国可以采取以下措施保持稳定增长。

首先,经济需要一个更具扩张性的宏观经济政策。在当前的经济形势下,中国有必要全面实施大规模的刺激措施。

虽然国家可能错过了实施这些措施的最佳时机,但他们仍然预期会产生一些影响。自年初以来,中国逐步放松了货币政策,削减了存款准备金率,采用了其他市场化手段。

但由于货币传导机制的制约,采取这些措施和其有效性之间存在着一定的差距。鉴于日益严峻的经济形势,降息应该是一个宏观经济调整的选择。在确保6%的GDP增长时,它们可能会产生即刻的结果。

第二,需要进一步刺激国内消费市场。国家统计局的数据显示,在前三个季度,最终消费支出对经济增长贡献了60.5%,而资本形成对GDP增长的贡献为19.8%,而包括商品和服务在内的净出口的贡献率为19.6%。可以清楚地看出,消费已成为经济增长的最大推动力。但影响国内消费的多个因素仍然存在,比如汽车购买限制。作为拉动消费的主力军,今年汽车市场持续低迷,拖累了整体消费增长。吊车购买限制可直接冲击消费。这也将减轻汽车制造商的困境,增加他们的投资,从而支撑经济增长。

最后,国家应该积极推动与美国的贸易谈判。中国经济的放缓主要归因于国内需求不足。对外贸易在某种程度上仍然是一种经济驱动力。但出口已经呈现负增长,如果这种趋势继续下去,出口注定会拖累经济增长。因此,稳定贸易期望是非常重要的。最重要的是中美贸易谈判能够取得进展,从而逐步消除不确定性。这样,外部需求将稳定下来,从而支撑经济。

中国的经济增长正从新常态中脱轨。为了稳定市场预期和抵消经济加速放缓,中国必须在第四季度进行GDP增长战。降息,放宽购车限制,努力达成中国和美国之间的贸易协议,将有助于该国在这场战斗中取得胜利。

这篇文章是基于北京私人战略智库ANFOND的一份报告汇编的。bizopinion@globaltimes.com.cn
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